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专题：新浪财经上市公司研究院

　　出品：新浪财经上市公司研究院

　　作者：昊

　　6月10日晚
，一汽 、东风、广汽
、赛力斯、吉利等多家车企集体宣布，将供应商付款账期统一压缩至60天内 ，响应国务院《保障中小企业款项支付条例》修订版及汽车工业协会倡议 。6月11日
，小鹏 、比亚迪等车企响应号召，也将付款账期压缩至60天内
。

　　据了解 ，此前国内车企平均账期达170天以上
，部分企业甚至超过240天，在传统模式下 ，供应商需承担6-12个月垫资压力
，且常收到延期兑付的商业汇票。

　　2024年汽车行业利润率仅3.9%，远低于下游工业企业6%的平均水平 ，长账期加剧产业链资金链风险 。这一举措直击行业痛点
。

　　然而
，截至发稿时，蔚来
、北汽蓝谷、零跑 、上汽
、长城等上市乘用车企却在此次承诺中“缺席 ”。

　　值得注意的是 ，从最新财报看，上述未表态的车企多数存在“高负债、低现金 、长账期
”特征 。

　　以资产负债率最高的蔚来为例
，2024年末公司负债率87.45%，2025年一季度末进一步升至92.55% ，2024年应付账款周转天数高达195天
，远超其曾宣称的“30天-90天 ”账期。

　　2024年，蔚来营业收入657.32亿 ，同比增长18.18%
，实现净利润-226.58亿，亏损继续扩大
。中东资本注资的158亿元接近亏光 ，战略投资者5亿元尾款也延迟注入。

　　2024年末
，蔚来现金及等价物277.47亿，同比减少15.75% ，今年一季度末进一步降至80.75亿
，也就是说，仅3个月时间 ，公司现金又骤降超过70% 。

　　2024年，蔚来汽车销售毛利率从2021年的20.06%下降到12.26%
，今年一季度再次降至10.20%
。长账期可保留现金应对原材料波动，维持议价权 ，但当行业整体账期缩短后
，盈利能力无疑将再度承压。

　　蔚来换电的重资产模式进一步拖累业绩和现金流，公司2700座换电站投入超百亿 ，单站成本200万-300万元
，年折旧超60亿元 。

　　事实上，蔚来的供应商们已饱受困扰 ，如激光雷达供应商图达通2024年真实账期超90天
，欠款占其收入92.4%；电池供应商富特科技被欠款2亿元，占其应收款大头
。

　　然而 ，这种策略正遭遇反噬
，部分汽车零部件供应商转向账期更短的比亚迪或小米，后者SU7投产230天即达10万辆产能 ，供应商们正在用脚投票。

　　2025年前5个月，蔚来累计销售新车8.9万台
，其中增量主要来自定位较低的乐道品牌2.5万台，蔚来“豪华光环”正在破灭 。

　　当60天账期从政策要求变为龙头车企的主动承诺 ，中国汽车工业的竞争核心正从“压榨供应链的成本战 ”转向“共生式价值链韧性”
。60天账期风暴
，也将长期依赖“压榨式
”供应链融资的玩家逼至墙角。

　　蔚来等车企若无法扭转“以账期补现金流”的路径依赖，即便账上仍躺着大额现金 ，也难阻供应商信任的流失 。